Եվրոպական կենտրոնական բանկը կհանդիպի հինգշաբթի օրը (մարտի 11-ին), և մեկ թեմա կգերիշխի. ինչ անել սուվերեն պարտատոմսերի եկամտաբերության բարձրացման հետ կապված, որոնք, եթե չվերահսկվեն, կարող են խաթարել կորոնավիրուսից տուժած տնտեսությունը հունի մեջ բերելու ջանքերը: գրել Դհարա Ռանասինգհե և Ռիտվիկ Կարվալյո.

Գերմանիայի 10-ամյա փոխառության ծախսերը փետրվարին ցատկել են 26 բազիսային կետով, ինչը երեք տարվա ընթացքում ամենամեծ ամսական աճն է, և եվրոգոտում նկատվել են նմանատիպ քայլեր:

Նախագահ Քրիստին Լագարդից մինչև գլխավոր տնտեսագետ Ֆիլիպ Լեյնը քաղաքականություն մշակողները անհանգստություն են հայտնել: Շուկաները ցանկանում են իմանալ խաղի պլանը:

Ահա հինգ հիմնական հարց ռադարի վերաբերյալ:

1. Ի՞նչ կանի ԵԿԲ-ն պարտատոմսերի աճող եկամտաբերությունը զսպելու համար:

ԵԿԲ-ն չպետք է հապաղի բարձրացնել պարտատոմսերի գնման ծավալները և անհրաժեշտության դեպքում օգտագործել 1.85 տրիլիոն եվրոյի (2.2 տրիլիոն դոլար) համավարակի արտակարգ իրավիճակների գնման ծրագրի (PEPP) ողջ կրակային ուժը, ասում է խորհրդի անդամ Ֆաբիո Պանետան:

Տնտեսագետները համաձայն են, բայց քաղաքականություն մշակողները բաժանված են: PEPP-ի 1 տրիլիոն եվրոյից քիչ պակաս դեռ չի օգտագործվում: Գնումը վերջերս դանդաղել է, հավանաբար տեխնիկական գործոնների պատճառով:

հայտարարություն

Դեռևս ավելի բարձր պետական ​​փոխառությունների ծախսերը, որոնք սպառնում են տարածվել կորպորատիվների և սպառողների վրա, գլխացավանք են ստեղծում ԵԿԲ-ի համար, որը պայքարում է թույլ տնտեսության հետ:

«ԵԿԲ-ն լիովին տեղյա՞կ է ռիսկերի մասին», - ասում է ING Research-ի մակրո գլոբալ ղեկավար Կարստեն Բժեսկին: «Եվ եթե նրանք լինեն, պատրա՞ստ են ավելի ճշգրիտ լինել այն մասին, թե ինչ են պատրաստ անել. կգործե՞ն PEPP-ի առաջադեմ գնումներով»:

ԳՐԱՖԻԿԱԿԱՆ. ԵԿԲ-ի համաճարակի խթանման ծրագիր

2) Ի՞նչ է ԵԿԲ-ն հետևում ֆինանսական պայմանները գնահատելու համար:

Լագարդին կպահանջեն հստակություն այս հարցում:

Նա մտահոգություն է հայտնել անվանական եկամտաբերության աճի կապակցությամբ։ Այլ պաշտոնյաների դիտողությունները և ԵԿԲ վերջին րոպեները շեշտը դնում են եկամտաբերության իրական կամ գնաճի վրա ճշգրտված բաղադրիչի վրա՝ որպես ֆինանսական պայմանների հիմնական որոշիչ:

Երկուսն էլ այս տարի աճել են, բայց իրական եկամտաբերությունն ավելի քիչ է:

Լեյնը կենտրոնանում է ՀՆԱ-ով կշռված սուվերեն եկամտաբերության կորի և գիշերային ինդեքսի փոխանակման (OIS) կորի վրա:

Ավելի հստակ պատկերացումն այն մասին, թե որն է առանցքայինը, շուկաներին ավելի լավ կզգա քաղաքականություն մշակողների ցավի շեմը:

ԳՐԱՖԻԿԱ. Ո՞ր եկամտաբերությունն է կարևոր:

3) Որքա՞ն է ԵԿԲ-ն ակնկալում գնաճի աճ այս տարի:

Գնաճի արագացումը, որը առաջիկա ամիսներին կարող է գերազանցել մոտ 2% թիրախը, նշանակում է, որ ԵԿԲ-ն, ամենայն հավանականությամբ, կավելացնի 2021 թվականի գնաճի կանխատեսումը:

Լագարդը կարող է շեշտել, որ գների վերջին աճը պայմանավորված է միանվագ գործոններով և պետք է հետ ընկնի:

Սակայն քաղաքականություն մշակողների շրջանում կան տարբեր կարծիքներ։ Բունդեսբանկի ղեկավար Յենս Վայդմանը կարծում է, որ ԵԿԲ-ն ստիպված կլինի «համապատասխանաբար գործել», եթե գնաճը բարձրանա:

«Գնաճի վերաբերյալ ավելի շատ հակասական տեսակետներ կան. ԵԿԲ-ի աշխատակիցները և Լեյնը կարծում են, որ գնաճը զսպված է, բայց դա չի կիսում բազեները, ընդ որում Վեյդմանը վերջերս ընդգծել է, որ Գերմանիայում գնաճը, ամենայն հավանականությամբ, այս տարի կկազմի 3 տոկոս», - ասում է Morgan Stanley-ի եվրոպական տնտեսության ղեկավար Յակոբ Նելլը:

ԳՐԱՖԻԿԱԿԱՆ. Գնաճի արագացում.

4) Ի՞նչ կասի ԵԿԲ-ն տնտեսական հեռանկարի մասին:

Տնտեսագետներն ակնկալում են, որ միջնաժամկետ հեռանկարը կմնա ընդհանուր առմամբ անփոփոխ՝ վերականգնման կանխատեսմամբ 2021 թվականի երկրորդ կեսին:

Այնուամենայնիվ, Լագարդը կարող է ընդգծել կարճաժամկետ անկման ռիսկերը, քանի որ դաշինքը պայքարում է կորոնավիրուսային համաճարակի և արգելափակումների դեմ:

Տնտեսությունը գրեթե անկասկած գտնվում է կրկնակի անկման մեջ, քանի որ տուժում է ծառայությունների ոլորտը, սակայն պատվաստանյութերի ավելի լայն տարածման հույսերը լավատեսությունը հասցրել են երեք տարվա գագաթնակետին, ցույց տվեց անցած շաբաթ անցկացված հարցումը:

ԳՐԱՖԻԿԱ. Եվրոգոտու տնտեսական անակնկալները դրական են մնում 2021 թվականին

5) ԵԿԲ-ն ազատվա՞ծ է, որ Դրագին Իտալիայի վարչապետն է:

Լագարդը դժվար թե մեկնաբանի Իտալիայի քաղաքականությունը, որտեղ նրա նախորդ Մարիո Դրագին նոր է դարձել վարչապետ: Սակայն նրա նշանակման հետ կապված իտալական փոխառությունների ծախսերի անկումը լավ նորություն է և թուլացնում է ճնշումը ԵԿԲ-ի վրա:

Փետրվարին իտալական/գերմանական 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերության տարբերությունը կրճատվել է մինչև 2015 թվականից ի վեր ամենացածր մակարդակը. Պարտատոմսերի վերջին տուրբուլենտությունը շատ չի տուժել:

Վստահելի Դրագին խոստացել է լայնածավալ բարեփոխումներ՝ վնասված տնտեսությունը աշխուժացնելու համար: Նրա խիստ եվրոպամետ դիրքորոշումը համարվում է դրական Իտալիայի և եվրոյի նախագծի համար:

ԳՐԱՖԻԿԱ. Իտալական պարտատոմսերը տարածվեցին COVID-19 ճգնաժամի ժամանակ

Կիսվեք այս հոդվածով.