Չինաստանի ավելի կոշտ ֆինանսավորումը `իրական տնտեսության ուղղությամբ միջոցներ հատկացնելու համար 

Չինաստանի արժեթղթերի բարձրագույն կարգավորող մարմինը փոփոխել է կանոնները՝ ցուցակված ընկերությունների կողմից մասնավոր տեղաբաշխման միջոցով չափից դուրս հաճախակի ֆինանսավորման և արբիտրաժի դեմ պայքարելու համար: Վերլուծաբանները նշում են, որ նոր քաղաքականությունը կօգնի ֆինանսական ներդրումներից միջոցները շեղել դեպի իրական տնտեսության ոլորտներ, գրում է Լի Նինգը։

Համաձայն նոր կանոնների՝ Չինաստանի Արժեթղթերը կարգավորող հանձնաժողովը (CSRC) սահմանել է առավելագույն բաժնետոմսերը, որոնք ցուցակված ընկերությունները կարող են վաճառել մասնավոր տեղաբաշխումների միջոցով՝ իրենց ընդհանուր կապիտալիզացիայի ոչ ավելի, քան 20%-ով:

Փոփոխված կանոնները նաև պահանջում էին ցուցակված ընկերություններին սպասել ոչ պակաս, քան 18 ամիս ֆինանսավորման փուլերի միջև, ներառյալ նախնական հրապարակային առաջարկները (IPOs), լրացուցիչ բաժնետոմսերի թողարկումը, բաժնետոմսերի տեղաբաշխումը և մասնավոր տեղաբաշխումները:

Բացի այդ, ցուցակված ընկերությունները, բացառությամբ ֆինանսական ընկերությունների, չպետք է ներգրավեն երկարաժամկետ և մեծ քանակությամբ ֆինանսական ակտիվներ առևտրային և ներդրումային նպատակներով վերաֆինանսավորման համար դիմելիս: Ոչ պետական ​​ապահովագրության գնային հենանիշը պահանջվել է որոշել բաժնետոմսերի թողարկման առաջին օրը:

Նոր քաղաքականությունը հանգեցրեց շուկայի աճող մտահոգություններին վերջին տարիներին վերաֆինանսավորման մասշտաբի պայթյունավտանգ աճի հետ կապված: Ի լրումն ավելի շատ IPO-ների, արդյունքում ավելացավ ֆինանսավորման ճնշումը:

Վերանայումները նպատակ ունեն զսպել ցուցակված ընկերությունների կողմից ավելորդ և հաճախակի ֆինանսավորումը և զսպել վերաֆինանսավորման տենդը՝ մասշտաբի, հաճախականության, որակավորման և գնագոյացման տեսանկյունից: Նման փոփոխությունները կշահեն նաև երկրորդային շուկան։

Ըստ CSRC-ի խոսնակ Դեն Գեի, ցուցակված որոշ ընկերությունների վերաֆինանսավորման շարժառիթը անմաքուր է, և նրանցից ոմանք հակված են չափից ավելի ֆինանսավորելու:

հայտարարություն

Նա այնուհետև նշեց, որ ցուցակված որոշ ընկերություններ շեղվել են իրենց հիմնական բիզնեսից, բայց հաճախ են ֆինանսավորել, մինչդեռ մյուսները շատ ավելի շատ միջոցներ են հավաքել, քան անհրաժեշտ են՝ նախագծեր կազմելով, գաղափարների վրա գայթակղելով կամ նոր ճյուղեր փորձարկելով:

Նրանցից ոմանք անգործության են մատնել հավաքագրված միջոցների մեծ մասը, կամ հաճախակի փոխել են օգտագործումը կամ գումարը ներդրել ֆինանսական շուկա ներդրումների համար, ինչպիսիք են հարստության կառավարման արտադրանքները, նա շարունակեց փոփոխությունների պատճառները:

Տվյալները ցույց են տվել, որ այն բանից հետո, երբ ցուցակված ընկերություններին պաշտոնապես թույլատրվել է ֆինանսավորել մասնավոր տեղաբաշխման միջոցով, 6.11 թվականից ի վեր այս ալիքով հավաքագրված միջոցները կազմել են 2006 տրլն յուան՝ գաճաճեցնելով IPO-ների շուկան, որն այդ ժամանակահատվածում հավաքել է 2.2 տրլն յուան:

Նշված ժամանակահատվածում իրականացվել է ընդհանուր առմամբ 3,359 մասնավոր տեղաբաշխման գործարք, մինչդեռ IPO-ների թիվը կազմել է 1,808: Ֆինանսավորման այլ ապրանքների համեմատությամբ գերազանցող մասշտաբով և հաճախականությամբ մասնավոր տեղաբաշխումը դարձել է ցուցակված ընկերությունների համար դրամահավաքի կարևոր ալիք:

Թեև մոտեցումը կարող է խթանել ընկերությունների աճը կարճաժամկետ հեռանկարում, այն ունի իր կարճ խորհուրդը: Իր ավելի քիչ պահանջների և հաստատման ավելի կարճ տևողության պատճառով ներգրավված ընկերությունները կարող են կարճաժամկետ շահույթ հետապնդել՝ մրցելով կապիտալ ռեսուրսների համար, բայց անտեսում են, թե արդյոք իրենց իսկապես անհրաժեշտ են այդ գումարները:

Վերլուծաբաններն ասում են, որ նոր քաղաքականությունը կօգնի ցուցակված ընկերություններին ավելի խելամիտ կերպով պլանավորել իրենց ֆինանսավորման պահանջարկը, կատարել խելամիտ ֆինանսավորման պայմանավորվածություններ՝ հիմնվելով իրենց իրական կարիքների վրա, կանխել հաճախակի ֆինանսավորման հետևանքով առաջացած կապիտալի պարապուրդը և ռեսուրսների վատնումը, բարելավել ռեսուրսների բաշխման արդյունավետությունը: ֆոնդային բորսայում ավելի շատ կապիտալ ներմուծել իրական սուբյեկտներ և դրանով իսկ խթանել վերաֆինանսավորման ներդրումը տնտեսական կառուցվածքային վերափոխման մեջ:

Կիսվեք այս հոդվածով.