#BP Կարող նախաձեռնել առաջնորդի փոփոխություն ռուսական նավթային մոնղոլ Ռոսնեֆտ

BP plc-ի բաժնետերերից աղբյուրը հայտնել է, որ բաժնետերերը դժգոհ են «Ռոսնեֆտ»-ի 19.75% բաժնետոմսերի այս կասկածելի ռուսական ակտիվի սեփականությունից: Աղբյուրի համաձայն՝ դժգոհությունն առաջացրել է ընկերության գործադիր տնօրեն Ռոբերտ Դադլիի հայտարարությունն այն մասին, որ անիմաստ է սեփականության իրավունքը 20%-ից ավելի մեծացնելը։ BP-ին պատկանող «Ռոսնեֆտի» բաժնետոմսերի արժեքը նվազել է 5.5 միլիարդ դոլարով 2013 թվականի մարտին դրա ձեռքբերումից հետո՝ ռուբլու արժեզրկման պատճառով: գրում Սթիվ Մակքեյ.

Այս տարի Ռուսաստանի կառավարությունը նախատեսում է վաճառել իր 19.5% բաժնետոմսերի 69.5%-ը՝ դաշնային բյուջեի հսկայական դեֆիցիտը ծածկելու համար։ Ապրիլի 11-ին ռուսական բիզնես ծառայությունը՝ անկախ լրատվամիջոցը, հայտնել է, որ «Ռոսնեֆտի» ղեկավար Իգոր Սեչինը կոչ է արել կառավարությանը թույլ չտալ BP-ին ձեռք բերել ընկերության արգելափակող մասնաբաժինը, ինչը թույլ կտա փոխել «Ռոսնեֆտի» ղեկավարությունը:

Ընկերության մամուլի ծառայությունը գրեթե անմիջապես հերքել է այդ տեղեկությունը և այն անվանել ֆանտազիա։ Հապճեպ պատրաստված մամուլի հաղորդագրության մեջ այն բարձր է գնահատել «Ռոսնեֆտի և BP-ի՝ ամենամեծ փոքրամասնության բաժնետիրոջ միջև համագործակցությունը որպես ռազմավարական, երկարաժամկետ և փոխադարձ վստահության վրա հիմնված»: Այնուամենայնիվ, BP-ի բաժնետերերը լուրջ պատճառներ ունեն դժգոհելու ռուսական նավթարդյունահանող խոշորագույն ընկերության ղեկավարությունից։ Ընկերության 2015 թվականի ֆինանսական հաշվետվությունները, որոնք վերջերս հասանելի են ընկերության կայքում, ցույց են տալիս, որ ղեկավարությունը գիտակցաբար շահարկում է ֆինանսական արդյունքները՝ էականորեն իրական իրավիճակը զարդարելու նպատակով:

Ընկերությունն իր հատուկ ձևով օգտագործում է Հաշվապահական հաշվառման միջազգային ստանդարտները, որոնք հայտնի են նաև որպես ՀՀՄՍ: Աուդիտորները նշում են, որ 1 թվականի հոկտեմբերի 2014-ին ընկերությունը, համաձայն «Ֆինանսական գործիքներ. ճանաչում և չափում» ՀՀՄՍ 39-ի, նախատեսված է որպես փոխառությունների և փոխառությունների գծով դոլարով արտահայտված պարտավորությունների մաս, որպես արտահանման շահույթի հեջավորման գործիք, որոնք նաև դոլարային են: անվանական:

Հաշվապահական հաշվառման նման նորարար մոտեցման մասին տեղեկատվությունը բացահայտվել է միայն 2015 թվականի փետրվարին, ինչը նշանակում է, որ հաշվապահական հաշվառման փոփոխությունը կատարվել է գաղտնի և հակասում է ՀՀՄՍ պահանջներին: Հաշվետվությունների ստանդարտները պահանջում են, որ ընկերությունը պետք է պատրաստի և հաստատի հաշվապահական հաշվառման մեխանիզմի մանրամասն փաստաթղթերը նախքան հեջավորման գործիքներ օգտագործելը: Այնուամենայնիվ, ոչ մի ավելի վաղ կորպորատիվ փաստաթուղթ չի նշում հեջավորման հետ կապված հաշվապահական հաշվառման մեթոդի որևէ փոփոխություն (ներառյալ ՀՀՄՍ-ի միջանկյալ հաշվետվությունը, որը հրապարակվել է 29թ. հոկտեմբերի 2014-ին, որը ցույց է տվել շահույթի զգալի անկում):

Այնուհետև ընկերության հաշվապահական հաշվառման քաղաքականությունը «ուղղվեց»՝ ցանկալի արդյունք ստանալու համար: Ըստ վերլուծաբանների, պարտքային պարտավորությունների հաշվառման նման մեթոդի կիրառումը թույլ է տվել «Ռոսնեֆթին» խուսափել 498 միլիարդ ռուբլու կորուստներից (բացառությամբ 100 միլիարդ ռուբլու հարկային էֆեկտի), որպես «այլ միջոցների և պահուստների» բաղադրիչ, բայց ոչ P&L հայտարարագրում: Այսպիսով, 48 միլիարդ ռուբլու (500 միլիոն ֆունտ ստեռլինգ) կորստի փոխարեն «Ռոսնեֆտը» 350 թվականին ցույց է տվել 3.5 միլիարդ ռուբլու (2014 միլիարդ ֆունտ ստեռլինգ) զուտ շահույթ:

2015 թվականին «Ռոսնեֆտը» շարունակում է օգտագործել հեջավորման գործիքների նշանակման և վերանշանակման նման մանիպուլյացիաները (հավանաբար, նաև հետադարձաբար) և գրանցել է 86 միլիարդ ռուբլու (860 միլիոն ֆունտ ստեռլինգ) դրական Forex շահույթ իր հաշվեկշռում: Իր հերթին, ForEx-ի 215 մլրդ ռուբլու (2.5 մլրդ GBP) կորուստները վերագրվել են «այլ միջոցներին և պահուստներին»՝ այդպիսով ցույց տալով հեջավորման դրական ազդեցությունը P&L-ի վրա: Այս վերադասակարգումների նպատակն ակնհայտորեն «Ռոսնեֆտի» բաժնետերերին ավելի լավ պատկեր ներկայացնելն է։

հայտարարություն

Այնուամենայնիվ, այս ռազմավարությունը ապագայում վատ կանդրադառնա ընկերության ռազմավարության վրա: Վերլուծաբանների գնահատմամբ՝ մինչև 118 թվականը ընկերությունը պետք է գրանցի առնվազն 1.1 միլիարդ ռուբլու (2019 միլիարդ ֆունտ ստեռլինգ) տարեկան կորուստներ: Բայց սա դեռ ամենը չէ: Ընկերությունը նաև հայտնում է 194 մլրդ ռուբլու (2 մլրդ ֆունտ ստեռլինգ) արժութային կորուստների մասին, որոնք վերագրվում են իր «արտաքին գործառնություններին»:

Նման կորուստ առաջացնելու համար այս չբացահայտված «արտաքին գործարքները և գործառնությունները» պետք է ունենան 690 միլիարդ ռուբլու կամ գրեթե 7 միլիարդ ֆունտ ստեռլինգ միջին զուտ ակտիվներ, եթե ելնում ենք ռուբլու արժեզրկման 28 տոկոսից: «Ռոսնեֆտ»-ը չի բացահայտել, թե ինչ «գործարքներ և գործառնություններ» են եղել:

Ըստ երևույթին, բաժնետերերի 7 միլիարդ ֆունտ ստեռլինգ արժեքը չի մտահոգում «Ռոսնեֆտի» ղեկավարությանը: Ածանցյալ գործիքների գնահատումը դարձել է ֆինանսական արդյունքներով մանիպուլյացիաների հերթական գործիքը։ Համաձայն ՀՀՄՍ հաշվապահական քաղաքականության՝ ածանցյալ գործիքների իրական արժեքը պետք է որոշվի՝ օգտագործելով շուկայական հասանելի տվյալները:

Այնուամենայնիվ, ընկերությունը անտեսում է իր հաշվապահական հաշվառման քաղաքականությունը և ՀՀՄՍ-ի պահանջները, որոնք նշում են Ծանոթագրություն 31-ում, որ նա գնահատում է ածանցյալ գործիքների արժեքը «ապագա դրամական միջոցների հոսքերի ընթացիկ զեղչված արժեքի հիման վրա՝ օգտագործելով փոխարժեքների կոնսենսուսային կանխատեսման մասին տեղեկատվություն», բայց ոչ հիմնված: փոխանակման ֆորվարդային գնանշումների վրա: Հաշվապահական հաշվառման այս մեթոդը խեղաթյուրում է ածանցյալ գործիքների իրական արժեքը: Ըստ վերլուծաբանների՝ 2015 թվականին հայտարարագրված վնասների գումարը կազմել է մոտ 40 մլրդ ռուբլի (400 մլն ֆունտ ստեռլինգ), ընդ որում՝ վնասների մեծ մասը փոխանցվել է ապագա ժամանակաշրջաններին, քանի որ մարման ժամկետը մոտենում է։

Ինչպես հաղորդում է աղբյուրը, BP-ի բաժնետերերը նամակ են հղել Բոբ Դադլիին, ով նույնպես անդամ է «Ռոսնեֆտ»-ի խորհրդի անդամ, ուրվագծելով խնդիրները և խնդրել BP-ին քայլեր ձեռնարկել իրավիճակը շտկելու համար։ Նամակում կոնսոլիդացված դիրքորոշում է արտահայտվում «Ռոսնեֆտ»-ի բաժնետոմսերի վերաբերյալ։ Հնարավոր լուծումներից մեկը կլինի այն վնասով վաճառելը, ինչը կարող է դառնալ BP-ի գլխավոր տնօրենի ամենանշանակալի ձախողումը Մեքսիկական ծոցում Macondj-ի աղետից հետո:

Այնուամենայնիվ, նման գործողությունը կողջունվի «Ռոսնեֆտի» ղեկավարության կողմից, քանի որ այն Իգոր Սեչինին հնարավորություն կտա փրկել իր աթոռը։ Մյուսը կլինի Ռուսաստանի կառավարությունից լրացուցիչ բաժնետոմսեր գնելը շահավետ գնով և իրականացնել երկար ժամանակ անհրաժեշտ կառավարման վերադասավորումներ:

Դադլին՝ ռուսական TNK-BP-ի նախկին գործադիր տնօրենը, որը ձեռք է բերվել «Ռոսնեֆտ»-ի կողմից 2013 թվականին, գիտի, թե ինչպես վարել ռուսական ընկերությունը և այն հաջողակ դարձնել: Գնդակը նրա դաշտում է, բայց դա հեշտ որոշում չի լինի։

 

Կիսվեք այս հոդվածով.