LIBOR և EURIBOR սկանդալներից հետո հենանիշների նկատմամբ վստահությունը վերականգնելու նոր միջոցներ

Եվրոպական հանձնաժողովն այսօր (սեպտեմբերի 18-ին) առաջարկել է օրենսդրության նախագիծ, որը կօգնի վերականգնել վստահությունը հենանիշերի ամբողջականության նկատմամբ: Հենանիշը ինդեքս է (վիճակագրական չափում), որը հաշվարկվում է հիմքում ընկած տվյալների ներկայացուցչական հավաքածուից, որն օգտագործվում է որպես ֆինանսական գործիքի կամ ֆինանսական պայմանագրի հղման գին կամ ներդրումային ֆոնդի կատարողականը չափելու համար: Նոր կանոնները կբարձրացնեն հենանիշերի կայունությունն ու հուսալիությունը, կհեշտացնեն դրանց մանիպուլյացիայի կանխարգելումն ու հայտնաբերումը և կհստակեցնեն իշխանությունների կողմից չափորոշիչների պատասխանատվությունն ու վերահսկողությունը: Դրանք լրացնում են Հանձնաժողովի առաջարկները, որոնք համաձայնեցվել են Եվրոպական պառլամենտի և խորհրդի կողմից 2013թ.-ի հունիսին՝ չափանիշների շահարկումը շուկայական չարաշահման հանցագործություն դարձնելու վերաբերյալ, որը ենթակա է խիստ վարչական տուգանքների (տես. MEMO / 13 / 774).

Լոնդոնի միջբանկային առաջարկվող տոկոսադրույքի (LIBOR) և Եվրո միջբանկային առաջարկվող տոկոսադրույքի (EURIBOR) շահարկումը հանգեցրել է մի քանի միլիոն եվրոյի տուգանքների Եվրոպայի և ԱՄՆ-ի մի քանի բանկերի նկատմամբ, ինչպես նաև ապրանքների (օրինակ՝ նավթ, գազ և բիովառելիք) շահարկման մեղադրանքներ։ ) և փոխարժեքի հենանիշերը նույնպես ուսումնասիրության փուլում են։ Տրիլիոնավոր եվրո արժողությամբ ֆինանսական գործիքների գները կախված են հենանիշերից, և դրանց հետ կապված են նաև բնակելի տարածքների միլիոնավոր հիփոթեքային վարկեր: Արդյունքում, հենանիշային մանիպուլյացիաները կարող են զգալի վնասներ պատճառել սպառողներին և ներդրողներին, աղավաղել իրական տնտեսությունը և խաթարել շուկայի վստահությունը:

Ներքին շուկայի հանձնակատար Միշել Բարնյեն ասել է. «Հենանիշները գտնվում են ֆինանսական համակարգի հիմքում. դրանք կարևոր նշանակություն ունեն մեր շուկաների, ինչպես նաև մեր միլիոնավոր քաղաքացիների հիփոթեքային վարկերի և խնայողությունների համար, սակայն մինչ այժմ դրանք հիմնականում եղել են չկարգավորված և չվերահսկվող: Շուկայի վստահությունը խարխլվել է սկանդալների և հենանիշերի մանիպուլյացիայի մասին պնդումների պատճառով: Սա չի կարող շարունակվել. մենք պետք է վերակառուցենք վստահությունը: Այսօրվա առաջարկներն առաջին անգամ կապահովեն, որ բոլոր հենանիշ մատակարարները պետք է լինեն լիազորված և վերահսկվեն. դրանք կբարձրացնեն թափանցիկությունը և կհաղթահարեն շահերի բախումը: Արդյունքում կապահովվի հիմնական հենանիշերի ամբողջականությունը, ինչպես նաև շարունակականությունն ու որակը»։

Առաջարկի հիմնական տարրերըl

Առաջարկը համահունչ է Արժեթղթերի հանձնաժողովների միջազգային կազմակերպության (IOSCO) կողմից վերջերս միջազգային մակարդակով համաձայնեցված սկզբունքներին և ընդգրկում է հենանիշերի լայն տեսականի, ոչ միայն տոկոսադրույքի հենանիշեր, ինչպիսին է LIBOR-ը, այլ նաև, օրինակ, ապրանքային հենանիշերը: Այն ընդգրկում է բոլոր հենանիշները, որոնք օգտագործվում են առևտրի համար թույլատրված կամ կարգավորվող վայրում վաճառվող ֆինանսական գործիքներին հղում կատարելու համար, ինչպիսիք են էներգիան և արժութային ածանցյալ գործիքները, ֆինանսական պայմանագրերում օգտագործվողները, ինչպիսիք են հիփոթեքը և նրանք, որոնք օգտագործվում են ներդրումների կատարողականը չափելու համար: միջոցները։ Այն փորձում է վերացնել հենանիշների արտադրության և օգտագործման յուրաքանչյուր փուլում հնարավոր թերությունները:

Վերջնական նպատակն է ապահովել հենանիշերի ամբողջականությունը՝ երաշխավորելով, որ դրանք ենթակա չեն շահերի բախման, որ դրանք արտացոլում են տնտեսական իրականությունը, որը նախատեսվում է չափել և պատշաճ կերպով օգտագործվել:

Մասնավորապես առաջարկը.

հայտարարություն

• Բարելավում է հենանիշային գործընթացի կառավարումը և վերահսկողությունը:

  Հենանիշների տրամադրման գործունեությունը ենթակա է նախնական թույլտվության և ընթացիկ վերահսկողության ազգային և եվրոպական մակարդակներում: Առաջարկը պահանջում է, որ ադմինիստրատորները հնարավորինս խուսափեն շահերի բախումից և ադեկվատ կառավարեն դրանք, որտեղ դրանք հնարավոր չէ խուսափել:

• Բարելավում է ելակետային ադմինիստրատորների կողմից օգտագործվող մուտքային տվյալների և մեթոդաբանությունների որակը:

  Այն պահանջում է, որ չափորոշիչները որոշելիս օգտագործվեն բավարար և ճշգրիտ տվյալներ, որպեսզի դրանք ներկայացնեն իրական շուկայական կամ տնտեսական իրականությունը, որը նախատեսում է չափել հենանիշը: Տվյալները պետք է ստացվեն վստահելի աղբյուրներից, իսկ հենանիշը պետք է հաշվարկվի ամուր և հուսալի եղանակով: Սա նաև նշանակում է, որ գործարքի տվյալները պետք է օգտագործվեն հնարավորության դեպքում՝ ստուգված գնահատականներով, որոնք թույլատրվում են, երբ դա այդպես չէ:

• Ապահովում է, որ հենանիշերի ներդրողները համարժեք տվյալներ են տրամադրում և ենթակա են համապատասխան վերահսկողության:

  Ադմինիստրատորը կմշակի վարքագծի կանոնագիրք, որը հստակորեն կսահմանի ներդրողների պարտավորությունները և պարտականությունները, երբ նրանք տրամադրում են մուտքային տվյալներ հենանիշի համար: Դրանք ներառում են շահերի բախման հետ կապված պարտավորություններ:

• Ապահովում է համարժեք պաշտպանություն սպառողների և ներդրողների համար՝ օգտագործելով հենանիշներ:

  Այն մեծացնում է հենանիշը հաշվարկելու համար օգտագործվող տվյալների և հենանիշի հաշվարկման եղանակի թափանցիկությունը: Կլինի նաև հայտարարություն, որտեղ կբացատրվի, թե ինչ է նախատեսում չափել հենանիշը և որոնք են դրա խոցելիությունը: Առաջարկը նաև պահանջում է, որ բանկերը գնահատեն սպառողների համար համապատասխանությունը անհրաժեշտության դեպքում, օրինակ՝ հիփոթեքային պայմանագրեր կազմելիս:

• Ապահովում է կարևոր չափորոշիչների վերահսկողությունը և կենսունակությունը:

  Կարևոր չափորոշիչները կվերահսկվեն վերահսկիչների քոլեջների կողմից՝ հենանիշի ադմինիստրատորի ղեկավարի գլխավորությամբ և ներառյալ Արժեթղթերի և շուկաների եվրոպական մարմինը (ESMA): Քոլեջի ներսում անհամաձայնության դեպքում ESMA-ն կկարողանա որոշում կայացնել պարտադիր միջնորդությամբ: Այլ լրացուցիչ պահանջներ են դրվում կարևոր չափորոշիչների վրա, ներառյալ՝ համապատասխան իրավասու մարմնի կողմից վճարումները պարտադրելու լիազորությունը:

Կենտրոնական բանկերը, որոնք անդամակցում են Կենտրոնական բանկերի եվրոպական համակարգին, դուրս են մնում շրջանակից, քանի որ նրանք արդեն ունեն համակարգեր, որոնք ապահովում են համապատասխանությունը սույն կանոնակարգի նախագծի նպատակներին:

Հավելվածները պարունակում են ավելի մանրամասն դրույթներ ապրանքային հենանիշերի և տոկոսադրույքների հենանիշերի վերաբերյալ: Հենանիշերը, որոնց մուտքային տվյալները տրամադրվում են կարգավորվող վայրերի կողմից, ազատվում են երկակի կարգավորումից խուսափելու որոշակի պարտավորություններից:

Լրացուցիչ տեղեկությունների համար, սեղմեք այստեղ:  Առաջարկը կարդալու համար. սեղմեք այստեղ:

Կիսվեք այս հոդվածով.