#Կորոնավիրուս - Ներդրումային ռիսկերն ավելացել են վախից պայմանավորված կապիտալի տեղաշարժով

Համաշխարհային շուկաները հայտնվել են ուղղման կարգավիճակի մեջ՝ բազմաթիվ երկրներում նոր կորոնավիրուսի բռնկման հետևանքով:

Ինտենսիվ ռիսկերից խուսափող շուկայական միջավայրում ներդրողները փախչում են արժեթղթերի շուկաներից: MCSI All Country World Index-ը (ACWI), որը ցույց է տալիս բաժնետոմսերի համաշխարհային շուկաների շարժը, շաբաթվա ընթացքում նվազել է 11%-ով: on փետրվարի 24-28. Dow Jones-ը մեկ շաբաթվա ընթացքում 3583 կետով անկում է ապրել՝ սահմանելով պատմական ռեկորդ։ ԱՄՆ բաժնետոմսերի շուկաներում ուղղումը պատմական ռեկորդ է սահմանել և ոչնչացրել է ավելի քան 3 տրիլիոն ԱՄՆ դոլար շուկայական արժեք: Եվրոպական շուկաներում նոր կորոնավիրուսի հետ կապված մտահոգությունը ներդրողներին ստիպել է դուրս գալ բաժնետոմսերի շուկաներից, որոնք հիմնականում բաղկացած են տեխնոլոգիական բաժնետոմսերից՝ ջնջելով ավելի քան 1.1 տրիլիոն ԱՄՆ դոլար շուկայական արժեքը՝ նույնիսկ գերազանցելով Նիդեռլանդների տարեկան ՀՆԱ-ն:

SPDR S&P ETF Trust SPY-ն, որն ունի 257 միլիարդ ԱՄՆ դոլար ակտիվներ, մեկ շաբաթվա ընթացքում ունեցել է 13 միլիարդ ԱՄՆ դոլար կապիտալի արտահոսք, ինչը վերջին 2 տարվա ընթացքում ամենամեծ շաբաթական կապիտալի կորուստն է: Սա հանգեցրեց ֆոնդի ակտիվների արժեքի անկման այն մակարդակին, որը վերջին անգամ տեսել էր 2019 թվականի հոկտեմբերին: Ասիայի Խաղաղօվկիանոսյան տարածաշրջանում Nikkei 225 ինդեքսն ընկել է 9.6%-ով, մինչդեռ հարավկորեական KOSPI-ն ընկել է 8%-ով: Չինական A-ի բաժնետոմսերն ընկել են 5%-ով, Հոնկոնգի Hang Seng ինդեքսը նվազել է 4%-ով, իսկ շուկաները ամենուր զգալի կապիտալի դուրսբերում են ունեցել: Մեկ շաբաթվա ընթացքում արժեթղթերի համաշխարհային շուկաներից գոլորշիացել է 6 տրիլիոն ԱՄՆ դոլարի շուկայական արժեք:

Ներդրումային հիմնադրամները խուսափում են ռիսկային ակտիվներից, իսկ ռիսկային պարտատոմսերը չեն ազատվում: ԱՄՆ Միջմայրցամաքային բորսայի (ICE) տվյալները ցույց են տալիս, որ բարձր եկամտաբերությամբ պարտատոմսերի տարածումը ԱՄՆ գանձապետական ​​բորսայում փետրվարի 28-ին ընդլայնվել է մինչև 5.21%, մեկ շաբաթվա ընթացքում աճելով 1.38 տոկոսային կետով և անցած տարում առաջին անգամ գերազանցելով 5%-ը։ Երկու խոշորագույն անպետք պարտատոմսերի ETF-ը նույնպես ռեկորդային կապիտալի արտահոսք է ունեցել: IBOXX բարձր եկամտաբեր կորպորատիվ պարտատոմսերի հիմնադրամը և SPDR Bloomberg Barclays բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի ETF-ն նախորդ շաբաթվա ընթացքում 5.2 միլիարդ դոլարի վնաս են կրել: Պարտատոմսերի թողարկման համաշխարհային շուկաները վերջին ժամանակներում գործնականում փակվել են, քանի որ ռիսկի հավելավճարները բարձրանում են՝ պարտադրողներին ստիպելով մնալ կողմնակի գծում: ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի վիճակագրությունը ցույց է տալիս, որ ԱՄՆ կորպորատիվ պարտքի և վարկերի մնացորդները 2019 թվականի սեպտեմբերի դրությամբ կազմում են 16 տրիլիոն ԱՄՆ դոլար, ինչը պատմական առավելագույնն է։ Միջոցների դուրսբերման հետ մեկտեղ կմեծանա ֆինանսապես փխրուն ընկերությունների դեֆոլտի ռիսկը։

Ներդրողները, որոնք ագրեսիվորեն վաճառում են բարձր ռիսկային ակտիվներ, ստիպում են ակտիվները հոսել շուկայական ապահով ապաստարաններ, ինչպիսիք են ԱՄՆ գանձապետական ​​արժեթղթերը: ԱՄՆ 10-ամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը շարունակում է պատմական նոր ցածր մակարդակներ սահմանել: Ապահով ապաստարաններ փնտրող ներդրողների գնումների և տոկոսադրույքների կրճատման համակցված ազդեցության պատճառով ԱՄՆ 10-ամյա գանձապետական ​​եկամտաբերությունը փետրվարի 1.11-ին ընկավ մինչև ռեկորդային ցածր՝ 28%: Պարտատոմսերի շուկայի միտումներն ավելի ընդգծված տնտեսական անկման ազդանշան են: ԱՄՆ-ում 10-ամյա գանձապետարանները (1.11%) ցածր են գանձապետական ​​3 ամսվա եկամտաբերությունից (1.29%), ինչը ցույց է տալիս եկամտաբերության շրջված կորը, որը լայնորեն հայտնի է որպես տնտեսական անկման նախադրյալ:

Բացի այդ, կապիտալը հետ է հոսում դեպի նախկինում անկայուն ճապոնական իեն: ԱՄՆ շուկաներում փետրվարի 28-ին ճապոնական իենի փոխարժեքն աճել է մինչև 107.4-107.6 ¥ մեկ դոլարի դիմաց։ Դատելով մարտի 2-ի վերջին իրավիճակից, քանի որ Չինաստանի նոր կորոնավիրուսային համաճարակը աստիճանաբար անցնում է վերահսկողության տակ, օտարերկրյա կապիտալը սկսում է հոսել դեպի շտկված չինական A բաժնետոմսերի շուկաներ։ A բաժնետոմսերի արժեքների աճից հետո Շանհայ-Շենչժեն-Հոնկոնգի ֆոնդային բորսաներում կապիտալի զուտ ներհոսք է գրանցվել՝ 6.8 մլրդ յուան ​​ռենմինբիով:

Ռիսկի վերաբերյալ ներդրողների մտահոգությունների մեծացման պատճառով միջազգային կապիտալը փորձում է ավելի ապահով ակտիվներ փնտրել՝ այդպիսով մեծացնելով համաշխարհային ֆինանսական շուկաներում անհավասարակշռությունը: Ըստ ANBOUND-ի հետազոտողների, մակրոմակարդակում, թեև արժեթղթերի շուկայի անկումը վերացրել է որոշ հարստություն, համաշխարհային կապիտալի ավելցուկային իրավիճակը չի բարելավվել: Թեև COVID-19 համաճարակը դեռ պետք է վերահսկվի, և ներդրողների ռիսկի ախորժակը դեռ պետք է բարելավվի, միջազգային կապիտալները դեռ կհոսեն տարբեր շուկաներ՝ հանգեցնելով ակտիվների գների անկայունության և շուկայի իրացվելիության անհավասարակշռության:

հայտարարություն

Ռիսկերի նման հակակրանքը խորացրել է ակտիվների տարբերակումը: Մի կողմից կա ցածր ռիսկային ակտիվների պակաս, իսկ մյուս կողմից՝ տարբեր ռիսկային ակտիվներ բախվում են կապիտալի պակասի և ուշադրության պակասի: Սա նշանավորում է շուկայի խեղաթյուրման ուժեղացում, և կապիտալի ներհոսքի դադարեցման իրադարձությունը կհանգեցնի շուկայի փլուզմանը:

Կենտրոնական բանկերը, ինչպիսին է Դաշնային պահուստը, կարող են աջակցել շուկային՝ իրականացնելով ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականություն։ Միջազգային հաշվարկների բանկը նշել է, որ աշխարհի խոշոր կենտրոնական բանկերը շարունակում են պահպանել ընդլայնողական քաղաքականության դիրքերը, և որոշ խոշոր զարգացող շուկայական տնտեսություններ էլ ավելի են թուլացրել իրենց քաղաքականությունը: Սա ցույց է տալիս, որ համաշխարհային իրացվելիության ավելցուկները կավելանան։ Միջազգային հաշվարկների բանկի հետազոտողները ասում են, որ շուկայի մասնակիցները պատված են լուրջ մտահոգություններով և անորոշությամբ, և տնտեսության V-աձևի վերականգնման ակնկալիքներն այժմ շատ անիրատեսական են թվում: Ինչպես նախկինում նշվել է ANBOUND-ի կողմից, դա կխորացնի ցածր տոկոսադրույքով արժութային միջավայրի ձևավորումը, ինչպես նաև կնվազեցնի ներդրումների ընդհանուր եկամտաբերությունը: Քանի որ COVID-19-ի համաճարակը դեռևս ընդլայնվում է, անհասկանալի է մնում, թե որքանով մեղմացնող քաղաքականությունները կարող են հակադարձել կապիտալի հոսքի միտումները:

Վերջնական վերլուծության եզրակացություն.

Նոր կորոնավիրուսի տարածումից ազդված՝ ներդրողների կապիտալը հեռանում է ռիսկային ակտիվներից և դառնում ապահով ապաստարաններ։ Կապիտալի ընդհանուր ավելցուկի ֆոնին տարբեր շուկաներում կապիտալի հոսքերի աճը կաճի՝ աննախադեպ ցնցումներ բերելով երկրներին և ակտիվների տարբեր շուկաներին: Խոշոր տատանումները և ճշգրտումները նոր նորմ կդառնան ապագա ֆինանսական շուկաների համար և կբարձրացնեն ներդրումային ռիսկերը ֆինանսական շուկաներում։

1993 թվականին Anbound Think Tank-ի հիմնադիր Չան Կունգը այժմ ANBOUND-ի գլխավոր հետազոտողն է: Չան Կունգը տեղեկատվության վերլուծության Չինաստանի հայտնի մասնագետներից է: Չան Կունգի ակնառու ակադեմիական հետազոտական ​​գործունեության մեծ մասը վերաբերում է տնտեսական տեղեկատվության վերլուծությանը, մասնավորապես հանրային քաղաքականության ոլորտում:

Wei Hongxu-ն ավարտել է Պեկինի համալսարանի մաթեմատիկայի դպրոցը և ստացել Ph.D. 2010 թվականին Մեծ Բրիտանիայի Բիրմինգհեմի համալսարանի տնտեսագիտության ոլորտում և գիտաշխատող է Anbound Consulting-ում՝ անկախ վերլուծական կենտրոնում, որի կենտրոնակայանը գտնվում է Պեկինում: Հիմնադրվել է 1993 թվականին՝ Anbound-ը մասնագիտացած է հանրային քաղաքականության հետազոտություններում:

Կիսվեք այս հոդվածով.