Միացեք մեզ

Էկոնոմ

Յուրաքանչյուր տնտեսական ցիկլ ունի իր արժութային պատերազմը

ԿԻՍՎԵԼ

Հրատարակված է

on

1920-ականներին Ֆրանսիան, Գերմանիան և Բելգիան արժեզրկեցին իրենց արժույթները, որպեսզի վերադառնան ոսկու ստանդարտին, որը լքված էր Առաջին համաշխարհային պատերազմի ժամանակ: 1930-ականներին համաշխարհային խոշոր տնտեսությունները դիմեցին մրցակցային արժեզրկման՝ վերականգնելու 1929 թվականի ամերիկյան պաշարներից հետո կորցրած բարգավաճումը: շուկայի վթար. 2024 թվականին դոլարի հզորությունը կարող է նոր արժութային պատերազմի պատճառ դառնալ, բացատրում է Յոհան Գաբրիելս, Տարածաշրջանային տնօրեն ժ iBanFirst, բիզնեսի համար արտարժույթի և միջազգային վճարային ծառայությունների առաջատար մատակարար: 

Արդյո՞ք մենք գնում ենք դեպի նոր արժութային պատերազմի։ Առայժմ միայն մի քանի երկրներ են միջամտում ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ իրենց արժույթների անկմանը դիմակայելու համար: Այս երկրները մեկ ընդհանուր բան ունեն՝ բոլորը Ասիայում են։ Ինդոնեզիան մայիսին բարձրացրել է իր տոկոսադրույքները՝ ռուփին աջակցելու համար, մինչդեռ Ճապոնիան հենվում է արտարժույթի շուկայում իենի ուղղակի գնումների վրա:

Ճապոնիայի բանկի ինտերվենցիաների խառը հաջողությունը 

Վերջին հաշվարկների համաձայն՝ այս ամսվա սկզբին Ճապոնիայի բանկի երկու ինտերվենցիաներն արժեցել են 60 միլիարդ դոլար։ Ճապոնիան ունի մեծ արտարժույթի պահուստներ և, տեսականորեն, կարող է շարունակել միջամտությունը: Այնուամենայնիվ, միակողմանի միջամտության արդյունավետությունը կասկածելի է։ Նախկինում հաջող ինտերվենցիաները համակարգվում և համահունչ էին դրամավարկային քաղաքականությանը: Որպեսզի Ճապոնիայի միջամտությունն արդյունավետ լինի, ԱՄՆ գանձապետարանը նույնպես պետք է իեն գնի, ինչը ներկայումս նախատեսված չէ: Բացի այդ, Ճապոնիայի բանկը պետք է հետագայում կարգավորի իր դրամավարկային քաղաքականությունը, քանի որ ծայրահեղ հարմարվողական քաղաքականությունը երկարաժամկետ հեռանկարում անհամատեղելի է ուժեղ արժույթի հետ:

Մրցակցային արժեզրկում Ասիայում 

Շուկան մտահոգում է Ասիայում մրցակցային արժեզրկման վտանգը՝ ուժեղ դոլարին դիմակայելու համար: Յուանի արժեզրկումը կարող է լինել առաջին դոմինոյի անկումը: Դա Չինաստանին թույլ կտա վերականգնել մրցունակությունը և խթանել արտահանման վրա հիմնված իր տնտեսությունը մինչև համաճարակային մակարդակը: Վերլուծաբանները ամիսներ շարունակ վախենում էին այս սցենարից։

հայտարարություն

Բայց կա՞ իրական ռիսկ։ Մենք այդպես չենք հավատում: Յուանի զգալի արժեզրկման (կամ նույնիսկ արժեզրկման) կոչերը անտեսում են տնտեսական իրողությունները: Չինաստանն ունի ընթացիկ հաշվի զգալի ավելցուկ՝ իր ՀՆԱ-ի մոտ 1-2%-ը։ Նրա առևտրային հավելուրդը կազմում է ՀՆԱ-ի 3-4%-ը, իսկ արտադրական արդյունաբերության ապրանքաշրջանառությունը՝ ՀՆԱ-ի 10%-ից ավելի: Հաշվի առնելով չինական տնտեսության չափը՝ 18 տրիլիոն դոլար կամ համաշխարհային ՀՆԱ-ի 15%-ը, այս ավելցուկները հսկայական են»:

Կապիտալի փախուստի ռիսկը 

Սակայն դա չի նշանակում, որ խնդիրներ չկան։ Շատ արտահանողներ իրենց շահույթը չեն վերածում ռենմինբիի: Տոկոսադրույքների տարբերությունների և չինական քաղաքականության նկատմամբ անվստահության պատճառով կապիտալի արտահոսքը զգալի է: 2023 թվականին նրանք հասել են իրենց ամենաբարձր մակարդակին վերջին հինգ տարվա ընթացքում՝ հիշեցնելով իշխանություններին վատ հիշողությունների մասին։ 

Ավելին, յուանի արժեզրկումը միայն կամրապնդի կապիտալի արտահոսքը, ինչպես դա եղավ 2015-16թթ. Չինաստանի տնտեսական պատմության այս ցավալի պահը, հավանաբար, Պեկինին ստիպում է զգույշ լինել փոխարժեքի կառավարման հարցում: Տարեսկզբից Չինաստանը հիմնականում ձգտել է ռենմինբիի փոխարժեքը դոլարի նկատմամբ կայուն պահել՝ չօգտագործելով Կենտրոնական բանկի առատ արժութային պահուստները։ Փոխարենը, այն հիմնվել է պետական ​​առևտրային բանկերի շուկայում ամենօրյա ամրագրման և ուղղակի միջամտության վրա՝ ազդանշան տալու համար, որ դոլարի նկատմամբ յուանի արժեզրկումը ցանկալի չէ:

Արժութային մանիպուլյացիա. 

Ի տարբերություն Թրամփի ժամանակաշրջանի, Բայդենի վարչակազմը կարծես թե գոհ է յուանի մակարդակից։ Չինաստանի ընթացիկ հաշվի հավելուրդը այնքան էլ բարձր չէ, որպեսզի ԱՄՆ գանձապետարանը դա համարի արժութային մանիպուլյացիայի նշան: Բացի այդ, Չինաստանի արժութային պահուստների աճը համեմատաբար կայուն է, ինչը հետագայում վկայում է ոչ մի մանիպուլյացիայի մասին: Ի վերջո, Վաշինգտոնը քաջ գիտակցում է, որ յուանի վրա նվազող ճնշումը մասամբ արտացոլում է ուժեղ դոլարը:

Քանի դեռ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը չի շարժվում դեպի տոկոսադրույքների իջեցում, ինչը անորոշ է լինելու այս տարի, ուժեղ դոլարը խնդիր կմնա Չինաստանի և մնացած աշխարհի համար: Այնուամենայնիվ, iBanFirst-ի վերլուծաբանները կասկածում են, որ ուժեղ դոլարին համապատասխան արձագանքը մրցակցային արժեզրկումների շարքն է, հատկապես Չինաստանում:

Կիսվեք այս հոդվածով.

EU Reporter-ը հրապարակում է հոդվածներ տարբեր արտաքին աղբյուրներից, որոնք արտահայտում են տեսակետների լայն շրջանակ: Այս հոդվածներում ընդունված դիրքորոշումները պարտադիր չէ, որ լինեն EU Reporter-ի դիրքորոշումները:
Իսրայելը19 ժամ առաջ

Իսրայելը կընդունի ԵՄ-Իսրայել Ասոցացման խորհրդին մասնակցելու հրավերը, բայց միայն այն ժամանակ, երբ Հունգարիան նախագահի ԵՄ խորհուրդը.

italy21 ժամ առաջ

Արդյո՞ք Մելոնին հաղթել է եվրոպական ընտրություններում: Իտալական հեռանկար

Ղազախստանը22 ժամ առաջ

Ղազախստանի տնտեսական հաջողությունը. վերափոխման և աճի ճանապարհորդություն

Եվրոպական ընտրություններ 202423 ժամ առաջ

Խորը մտահոգություն Եվրոպական ընտրություններում ծայրահեղ աջերի ձեռքբերումների կապակցությամբ

Ռուսաստան2 օր առաջ

Ռուսաստանի շարունակական սպառնալիքը ապագա ընտրությունների և համաշխարհային իրադարձությունների համար

Կենդանիների բարեկեցություն2 օր առաջ

Թռչնագրիպի ուրվականը նշանակում է, որ կենդանիների առողջությունը պետք է լինի Եվրախորհրդարանի առաջնահերթությունը

Ղազախստանը2 օր առաջ

Ղազախստանի նախագահ Կասիմ-Ժոմարտ Տոկաև. Արդիականացման և դիվանագիտական ​​տեսլականի ճարտարապետ

ընդհանուր2 օր առաջ

Ո՞վ ունի եվրոյի լավագույն թիմը:

trending